上汽集团：自主品牌扩张遭遇毛利率腰斩
上汽集团自主品牌销量下滑，毛利率接近腰斩，公司解释称毛利率下滑主要因为公司产品结构调整，盈利能力较低的荣威350销量占比提升，侵蚀了毛利率
【财经专稿】 刘涛 在上汽集团（）投资逾百亿砸向自主品牌的同时，上汽乘用车自主品牌却正在经历着销量下滑，毛利率大幅缩水的尴尬。
近日，上汽集团公布2月产销数据显示，旗下合资企业上海大众、上海通用等公司销量继续保持较快增长，前两月累计增幅逾10%，不过上汽集团重金投入的自主品牌乘用车仍然未见起色。
数据显示，上海汽车乘用车分公司今年前两个月累计销量仅为2.36万辆，同比大幅下降24.64%。产量也仅为1.9万辆，同比降幅甚至达到42.82%。
实际上，上汽自主品牌销量萎靡并非始于今年。按照此前上汽集团所发布的历月产销快报来看，公司自2011年开始，旗下合资品牌依然表现强劲，但自主品牌已然偃旗息鼓，增速大幅跳水。
产销快报显示，2010年，上海汽车乘用车分公司销量突破16万辆，较2009年大幅增长了77.69%。不过到了2011年，上汽自主品牌开始了长期低迷。去年全年，上海汽车自主品牌乘用车销量仅为16.2万辆，同比仅增长1%。其产量甚至减少到15.7万辆，降幅为2%。
与销量下降相对应的，是上汽集团自主品牌乘用车板块毛利率的大幅降低，近乎腰斩。据上海汽车2010年年报所示，彼时母公司报表中营业收入为188.33亿元，毛利率达到18.5%。2011年一季度，母公司报表毛利率为17%，但到了去年三季度，毛利率迅速降至9.2%，降幅近半。
平安证券分析师王德安认为，上汽自主乘用车盈利能力下滑明显，估计去年四季度盈利能力未有明显好转，2011年全年毛利率为10%左右，较2010年全年下降8个百分点。
但在国内众多自主品牌车企中，毛利率普遍高于上汽集团自主品牌乘用车。数据显示，2011年上半年，专注于SUV领域的长城汽车（）毛利率高达26%，比亚迪（)亦接近16%，江淮汽车（）毛利率超过13%。
上汽集团证券部人士向《证券市场周刊》解释，“自主品牌毛利率下滑主要因为公司产品结构调整，去年，荣威350车型销量占比提升，但荣威350价格相对较低，毛利率并不高；盈利能力强的荣威550销量占比则有所下滑，造成自主品牌毛利率整体下降。”
中国汽车流通协会有形汽车市场分会会长苏晖向本刊表示，“上汽、一汽等集团旗下自主品牌具有先天优势，依靠合资品牌赚足了真金白银，其自主品牌能够承受更高的成本，即使自主品牌版块毛利率大幅下滑，也能依靠合资项目支撑其继续发展。”
数据显示，上汽集团旗下合资品牌上海通用、上海大众在销量以及利润贡献中均占据了较高比例。据中投证券统计，去年前三季度，上海通用和上海大众贡献利润139亿元，利润增速高达44%和55%，而上汽集团前三季度净利润为219亿元。
尽管自主品牌销量下滑，毛利率接近腰斩，不过上汽集团仍然花费高昂代价推进自主品牌的扩张。
2010年，上汽集团总裁陈虹曾表示，自主品牌将成为下一个利润增长点，2010年自主品牌毛利率将达到20%，居国内中上水平。
同时，上汽集团通过定向增发融资100亿元，其中超过55亿元募集资金投入到自主品牌乘用车项目中，前后两期项目投资总额达到60亿元。
彼时，上汽集团透露，在2012年至2015年间，公司将新增自主品牌汽车销售95万辆，新增销售收入1000亿元。
不过，如今面对自主品牌销量的下滑，前述上汽集团证券部人士只是向表示，“上汽集团自主品牌乘用车与合资品牌相比占比较少，公司并其销量追求并不激进，更重要的是做好质量控制，树立口碑。未来上汽乘用车将推出更多中高端自主品牌。”
（证券市场周刊供稿）
